相比上市后三年期间的低调，深受盈利困扰的集一家居国际控股有限公司（01495.HK，以下简称“集一家居”）集一家居近期开始加快对外收购的节奏，以谋求多元化发展和更大投资收益。近期，集一家居宣告收购信丰文化传媒有限公司（以下简称“信丰文化”）51%股权。

频繁跨界收购的背后，上市已逾三年的集一家居陷入增收不增利的尴尬，整体毛利率水平大幅下跌。值得一提的是，集一家居包括了建材、家居装修材料和家具的销售与分销商品业务，而其业绩则表现不佳，集一家居对此解释为激烈的市场和价格竞争，以及发展重心转向提供服务业务。
针对投资、业绩等方面问题，《中国经营报》记者致函采访集一家居方面，对方相关人士表示已收悉采访文件，但截至发稿时并未进行回应。
大举跨界收购
沉寂多年后，集一家居的投资动作开始接连不断。2月19日，集一家居发布公告称，旗下集一影视投资有限公司拟收购信丰文化51%股权，总代价为5436.6万港元。集一家居的多元化扩张之路正式拉开帷幕。
另一方面，集一家居在2月12日也曾披露，已与相关方订立战略合作框架协议，计划收购上海高竞文化传媒有限公司（以下简称“上海高竞”）股权。
对于上述两个签订了合作框架协议的收购事项，集一家居均提到了2018年中期业绩报告，表示公司正积极寻求新的投资机会，以提升公司的盈利能力及股东回报。集一家居认为，订立战略合作框架协议为公司提供发展新业务的宝贵机会，长远对公司及股东整体有利。
在2018年中期业绩报告中，集一家居如此表态：“公司将扎根现有业务，并将积极寻求新投资机会，以提升公司的盈利能力及股东回报。”
记者注意到，频繁对外收购的背后，是集一家居上市三年以来收入增长放缓、盈利水平下滑的尴尬境地。
2015年至2017年，集一家居的营业收入分别为3.49亿元、3.83亿元、4.16亿元，增长幅度分别为4.4%、9.8%、8.7%，不如此前的两位数增长速度。另外，2015年至2017年，集一家居的净利润分别为3130万元、1760万元、900万元，下跌幅度分别为25.6%、43.7%、49%，呈现持续扩大的态势。
2017年被集一家居视为艰难之年。集一家居坦承，虽然公司两大业务收入得到增长，但整体业绩依然由于市场因素及公司的市场战略而下滑。
目前，集一家居暂未披露最新年度业绩报告。在2018年上半年，其业绩表现有所提升，营业收入增长幅度达47%，净利润则增长3.1%至700万元。不过，尽管营业收入和净利润有所增长，但整体毛利减少约11.8%至2860万元，整体毛利率也由2017年同期的18.2%下降至10.9%。
主业分化凸显
资料显示，集一家居主要从事销售与分销商品及提供服务。具体来看，销售与分销商品包括了建材、家居装修材料和家具，而提供服务则是指室内设计及工程服务业务。
记者梳理获悉，上市之后，集一家居开始不断扩大提供服务业务，该业务的收入仅三年时间就已在2018年上半年超越销售与分销商品，而后者的业绩表现却长期处于低迷状态。
上市之前，销售与代理商品是集一家居的核心业务，在2012年至2014年的总收入占比分别为99.9%、99%、89.4%，提供服务仅分别为0.1%、1%、10.6%。
目前，提供服务的收入比重有了明显的变化。2017年，提供服务的收入占比为24%，收入金额同比增长了41%；2018年上半年收入比重高达58%，收入金额同比大幅上升320.4%。
此外，尽管集一家居提供服务的收入近年不断增长，但相比销售与分销商品，毛利率同样不高，而且均出现明显下滑。在2017年，提供服务的毛利率仅8.3%，下跌了5.1个百分点；销售与分销商品为14.2%，下降6.1个百分点。2018年上半年，两大业务的毛利率持续下跌的情况同样未有改观。
值得关注的是，销售与分销商品中，建材收入占比较高，毛利率下滑之外，收入在2018年上半年也同比减少了16.4%。家居装修材料和家具则在毛利率和收入都出现了较大幅度的持续下跌。
对此，集一家居在业绩报告中解释称，销售与分销商品业务表现下滑，主要是由于激烈的市场和价格竞争，以及公司发展重心已完全转移至提供工程服务所致。另外，集一家居还提到，公司目前专注于发展工程服务业务，该业务在2018年将可能取代销售及分销商品业务，从而成为公司核心业务。
在接受记者采访时，中国木材与木制品流通协会全屋定制分会秘书长李玉明表示：“2018年，由于房地产市场低迷以及出口受阻等因素，整个家居建材行业的销售情况有所下滑。另外，同质化和产能过剩问题，使得市场竞争较为激烈，大家都在拼‘内功’，积极抢占市场资源，传统企业受到的冲击会更大一些。”